Вклады и депозиты 

Что такое фьючерсы и как ими торговать. Фьючерс как инструмент для работы на фондовом рынке. Как торговать фьючерсами и условия для заключения сделок

Фьючерсный контракт представляет собой обязательства двух сторон. Одна из них обязуется поставить в определенный срок актив, вторая сторона обязуется оплатить его по установленной заранее цене. Следить за исполнением договора призваны биржи, достаточно простой и полностью прозрачный механизм, обязывает обе стороны соблюдать условия фьючерса. Составляется спецификация согласно устоявшимся стандартам, которая определяет параметры договора, в том числе она содержит всю необходимую информацию, с помощью которой реализуется торговля фьючерсами.

Основной особенностью фьючерсного контракта является возможность передачи своих обязательств от покупателя или продавца третьей стороне. Это гарантирует одновременно и реализацию договоренностей и позволяет конечному продавцу и покупателю избавиться от значительной части рисков. Возникает огромный интерес к фьючерсам у участников рынка, даже не задействованных в фактической продаже и приобретении активов.

Как финансовый инструмент, фьючерс позволяет торговать на изменении стоимости и получать немалую прибыль, благодаря существенному торговому плечу. Сравнительно небольшими средствами имеется возможность управлять позициями на порядок дороже. Естественно при этом возрастают риски.

Предполагается, что подробности о том, что такое фьючерс уже изучены в прошлых материалах, потому сейчас пойдет речь о конкретных параметрах фьючерсного контракта и о том, как торговать фьючерсами.

Основные обозначения, термины и понятия

1) Единица измерения и объемы базового актива

Спекулятивная торговля фьючерсами не предполагает фактической его реализации, то есть предоставление актива или его приобретение, потому часто новички упускают из виду действительное наполнение лота. Будь то баррели или бушели, унции или пункты, всегда важно знать, с чем связан фьючерс и какой именно актив должен в итоге перейти от продавца к покупателю. Это дает возможность прогнозировать поведение цены на сам актив и естественно оценивать сам фьючерс. Кроме того проще становится оценить размер одного контракта. Например, фьючерс на кукурузу предполагает договор на поставку 5000 бушелей определенного сорта. Валютный фьючерс на фунт стерлингов начинает торговать с минимальным объемом £62 500.

Все эти подробности можно узнать из спецификаций, получить представления о фьючерсах на различные типы активов, выставленных на сайте, посвященном CME, или же конкретно той биржи, на которой будет реализовываться торговля фьючерсами.

2) Размер тика и минимальная цена изменения

Спецификацией фьючерсного контракта строго определяется минимальное изменение цены. Фактическая величина тика выражается по-разному для различных активов. К примеру, для индексного фьючерса E-mini S&P 500 тик составляет всего четверть индексного пункта. Отталкиваясь от этого значения, можно выразить стоимость одного тика, его вес, через оценку пункта индекса. Для валютных фьючерсов часто тик составляет всего 0,0001. Стоимость вычисляется, отталкиваясь от курса соответствующей валюты. Особенно важно знать размер тика и его стоимость, чтобы оперативно и не путаясь разобраться в ситуации на рынке, когда в единой таблице представлена информация о многих договорах, а надо оценить существенность того или иного изменения, чтобы выгодно торговать.

3) Маржа и ее размер

Каждый фьючерс обеспечивается в равной степени обеими сторонами, которые его заключили определенным гарантийным обязательством (ГО), именно оно называется начальной маржей. Средства не списываются со счета, однако фиксируются, блокируются, и использовать их нельзя, пока контракт не будет закрыт встречным предложением. Кроме начальной маржи при торговле фьючерсами существует также маржа для поддержания позиции внутри торгового дня и маржа для переноса позиции на следующий торговый день.

Прибыль, получаемая от торговли фьючерсами, составляется фактически из вариационной маржи для внутридневного поддержания позиции. Она рассчитывается в ходе клиринга на конец дня и определяется начальными и конечными параметрами фьючерса, ценой базового актива на момент закрытия договора, и указанной в момент его заключения.

4) Срок исполнения обязательства

Абсолютно любой фьючерс имеет строго определенное время исполнения, то есть на конкретную дату обе стороны фьючерсного договора должны исполнить свои обязательства. Игроки, который торгуют фьючерсами только для спекулятивных операций, в лучшем случае не должны доходить до ситуации, когда фьючерс остается за ними на момент окончания срока. В противном случае придется либо приобретать/продавать актив, которого нет, либо терять средства, потому как будет списано биржей ГО.

5) Время торговли контракта

Фьючерсы – это финансовый инструмент срочного рынка, определенно важно знать, когда именно им нужно торговать, в какие моменты возможны наибольшие вливания по объему и когда наступает короткая ежедневная пауза, в которую исполнять какие-либо приказы невозможно. Только так можно рассчитывать на успех, успевая словить момент формирования нового тренда. Для каждого типа базового актива фьючерсного договора определяется свое время наибольшей активности рынка.

Перерывы для различных инструментов определяются правилами биржи. Если для S&P неторговое время длится 15 минут с 00:15 до 00:30 мск, то для валют оно уже составляет 1 час с 01:00 до 02:00 мск. В это же время выполняется перерасчет всех позиций, вычисление маржи и прочих параметров для торговли фьючерсами. Этот процесс называется ценовым приведением. Все позиции пересчитываются, кредитуются или дебетуются все задействованные торговые счета.

6) Пределы ценового колебания

Для большинства фьючерсов определяется в спецификации даже границы изменения цены. Ценовой предел определяет ограничения, в которых может изменяться стоимость внутри каждого торгового дня.

7) Маржин колл

Защитный механизм для биржи. Ситуация Маржин колл возникает в тот момент, когда внутридневное изменение цены фьючерса превышает допустимое значение покрываемое маржей. В этом случае брокер в обязательном порядке предупреждает торговца о невозможности его текущими средствами обеспечивать открытые позиции и настоятельно предлагает пополнить счет, закрыть часть позиций или перестать торговать. Если никаких действий не предпринято, то автоматически происходит фиксация убытков части позиций или всех по допустимой границе, исходя из остатка средств на счету участника рынка.

Как правильно торговать фьючерсами

В большинстве своем торговля фьючерсами происходит на соответствующих фьючерсных биржах. Притом путь от биржи до конечного клиента представляется схемой из трех составляющих:

  • Фьючерсная биржа
  • Расчетная фирма
  • Клиент

Биржа осуществляет полное ведение и обслуживание счетов расчетных фирм, которыми являются профессиональные участники рынка с лицензированием своей деятельности, то есть брокеры. Именно брокеры рассчитывают параметры операций и осуществляют ведение счетов клиентов, с которых они будут торговать.

В некоторых случаях, например на московской срочной бирже схема несколько изменена. На первом месте там находится клиринговая компания, которая полностью ведет все счета клиентов. Расчетная фирма в этом случае не занимается расчетом гарантийных обслуживаний, что делает более безопасным деятельность клиентов.

В любом случае все необходимые действия и расчеты для реализации торговли определяются биржей и выполняются на первых двух уровнях. Клиенту достаточно лишь выполнить достаточное прогнозирование интересующего торгового инструмента, предоставить своему брокеру все необходимые ордера.

Первое, что надо сделать, чтобы начать торговать – это определить все параметры фьючерса. Дата начала торгов и время исполнения фьючерса. Обязательно следует учитывать, что торговля фьючерсами завершается за день до наступления срока исполнения. Определяется по спецификации Гарантийное обслуживание и стоимость контракта. Тик минимального изменения стоимости инструмента.

Количество возможных контрактов, которыми может торговать игрок, определяется размером свободных средств на счете, не задействованных в обеспечении ранее открытых позиций и маржи по фьючерсному договору. Допустим, контракт оценивается в $2000, при этом размер ГО определяется биржей в размере 15%, то есть $300. При наличии средств на счету в размере $1500 можно либо приобрести четыре позиции в расчете на его подорожание, либо взять обязательство на продажу 4-х контрактов в расчете на их удешевление. По каждому из них соответственно имеется возможность, вложив только $300, торговать суммой $2000.

Если прогнозы сбылись, и стоимость контракта изменилась в нужную сторону, например на $100 за торговый день, то во время клиринга проводимого ежедневно биржей будет начислена вариационная маржа в размере ста долларов на счет клиента, при закрытии позиции так же будет возвращено гарантийное обязательство в размере трехсот долларов.

В противном случае, когда рынок идет в противоположную сторону, то вариационная маржа вычисляется отрицательным числом и списывается со счета клиента. Естественно, когда средств на обеспечение ГО уже открытых позиций не хватает, возникает ситуация маржин колл со всеми вытекающими последствиями, о которых говорилось ранее. Собственно на этом и заканчиваются особенности торговли фьючерсами, в остальном все происходит, как и на любом другом срочном рынке.

У клиента имеется возможность маржинальной торговли с приличным торговым плечом, которое может значиться в пределах от 1:2 до 1:10, определяя ликвидность фьючерса и его рискованность, особенно учитывая огромное количество факторов, которые влияют на его цену. Научиться техническим тонкостям, которыми изобилует торговля фьючерсами, достаточно просто, учитывая доступность и популярность торговых платформ используемых для этого. Гораздо сложнее вникнуть в суть фьючерсных договоров, выбрать именно те базовые активы, поведение которых будут адекватно прогнозироваться трейдером для получения прибыли.



Как правило, когда говорят о ценных бумагах, то главная ассоциация – это акции. Однако те, кто имеет опыт работы на фондовых биржах, прекрасно знают, что объем торгов производными ценными бумагами (к ним относится и фьючерс) на порядки больше, чем объем торгов акциями. Конечно, у последних есть свои привлекательные качества, но мы будем говорить о торговле именно фьючерсами.

Фьючерсный контракт и его характеристики

Это ценная бумага, которая обязует стороны осуществить куплю-продажу товара в будущем по оговоренной цене. Такой контракт заключается для:

  • страхования от случайных колебаний цены в момент, когда будет осуществляться реальная покупка/продажа оговоренного в нем товара (далее – базового актива);
  • проведения спекулятивных операций.

В первом случае фьючерсный контракт доводится до поставки, во втором может быть расторгнут в любой момент.

Базовыми активами могут быть: сельскохозяйственная продукция, золото, нефть и пр., а также различные финансовые инструменты (акции, валюта на Форекс и др.). Отметим, что в настоящее время развита торговля фьючерсами расчетными. Здесь базовым активом является некоторая величина, например, индекс ММВБ. В этом случае выплачивается разница между котировкой заключенной сделки и котировкой, сформировавшейся на момент исполнения.

Для обращения на бирже фьючерс стандартизован. При заключении сделки устанавливается только цена на базовый актив и количество фьючерсных контрактов. Все остальные характеристики указаны в спецификации на торгующей бирже:

  • вид базового актива (золото, валюта и пр.) и количество его единиц;
  • дата исполнения и дата условия поставки;
  • минимальный шаг цены и его стоимость;
  • размер гарантийного обеспечения (эта величина может меняться).

Проведение торговых операций

Для начинающих очень важно понимать все процедурные моменты, при которых проходит торговля фьючерсами.

Начинается все с ввода участником торгов денег в торговую систему на бирже, после чего можно подавать заявки.

Отметим важный момент. Когда идет торговля фьючерсами, осуществляется открытие и закрытие позиций. Контракт не покупается. За него не платятся деньги. Открытие фьючерсной позиции (на акции, золото, валюту и т.п.) приводит к тому, что на торговом счете участника, открытом на бирже, блокируются деньги. Сумма определяется как произведение количества открытых позиций на величину гарантийного обеспечения, указанного в спецификации контракта. Это делается для покрытия возможных убытков. Блокированные деньги не могут быть выведены или использованы для проведения других операций.

Открытие позиций осуществляется либо в направлении роста цены базового актива
(длинная позиция, long), либо в направлении ее падения (короткая позиция, short).

Решив закончить операцию, участник закрывает позицию. В момент осуществления сделки зарезервированные торговой системой средства разблокируются.

Результат операции (вариационная маржа) определяется как произведение минимального шага цены на разницу между котировками открытия и закрытия позиции и на количество участвовавших в операции контрактов. Он будет положительный, если движение цены базового актива шло в направлении открытия позиции.

Для начинающих полезно знать, что расчет вариационной маржи осуществляется торговой системой на бирже по текущим ценам. Эти данные обновляются с высокой периодичностью и каждый участник их получает в масштабе времени, близком к реальному. По завершении торгового дня, в момент клиринга, полученная вариационная маржа зачисляется на торговый счет участника или списывается с него. И новый день он начинает с обновленным запасом денежных средств.

Вот тут и выясняется одно из основных отличий рынка производных ценных бумаг от рынка акций – на последнем изменения торгового счета происходят только в результате проведения операций. При торговле же фьючерсами, даже если в течение торгового дня не было проведено ни одной сделки, за счет изменения котировок будет рассчитана вариационная маржа. Что приведет к увеличению или уменьшению торгового счета.

Примечание. На Форекс иная ситуация с клирингом, но описанная схема принципиально та же.

Где работать с фьючерсами

В нашей российской действительности есть следующие возможности. Торговля фьючерсами идет на срочном рынке ММВБ, который ранее назывался FORTS (поскольку работал в рамках Российской торговой системы). Интернет позволяет также работать и на международном рынке Форекс.

На ММВБ (FORTS) имеется большой набор инструментов. Их базовые активы:

  • индексы РТС, ММВБ, других бирж;
  • отраслевые индексы;
  • ценные бумаги;
  • валютные курсы, процентные ставки;
  • товары (нефть, сельскохозяйственная продукция, электроэнерия), драгоценные металлы (золото, серебро, платина);
  • погода.

На Форекс основные базовые активы построены на курсах валют. Но также инструментами там являются золото, нефть и т.п.

Для начинающих необходимо определиться с тем, на какой площадке: ММВБ (FORTS) или Форекс он будет работать и фьючерсами на какой базовый актив (товары, валюта, индексы, золото и т.д.) торговать. После этого выбрать посредника, через которого он получит доступ к торгам, и заключить договор с ним.

С чего начать

Прежде чем приступать к торгам непосредственно, необходимо подготовиться к ним:

  • продумать техническую сторону;
  • выработать схему работы на бирже и дисциплинированно ей следовать;
  • выработать последовательность практического освоения работы с фьючерсами.

Первое — это программно-аппаратное обеспечение и связь. Работа с фьючерсами связана с высокими рисками. Поэтому необходимо иметь основной компьютер и резервный (мобильный или хотя бы планшет) с установленной на них и подключенной торговой программой, позволяющие проводить операции при возникновении технических проблем или при выездах. Планируя последние надо помнить, что на ММВБ работа идет с 10.00 до 23.50, а вот Форекс, где торгуются валюты, золото, функционирует круглосуточно.

Поскольку связь с торговой системой идет через Интернет, то необходимо резервирование и по этому каналу. Причем один из резервных каналов должен быть с использованием мобильного Интернета. А вот на телефонную связь особой надежды нет. В острых ситуациях она «забита».

Торговых программ существует достаточно много. Но самая распространенная – QUIK.
Она удобная, достаточно просто настраивается под конкретные интересы. QUIK работает с основными программами технического анализа. Мобильная версия QUIK спасает, когда в распоряжении есть только смартфон.

Второе – риски требуют тщательного продумывания собственной схемы, объясняющей как торговать фьючерсами. Основное в ней – что делать, если направление движения цены не совпало с ожиданиями. Есть немало рекомендаций, однако их придется «подгонять» под себя, пробуя на практике. И, чтобы уроки этих проб «кристаллизовались» в опыт и воплотились в результативные операции, следует быть предельно дисциплинированным при реализации принятой схемы. Дисциплина не означает «тупого» следования. Все отклонения должны быть продуманными.

Третье – не стоит сразу начинать торговать теми фьючерсами, что «на слуху». На ММВБ это фьючерс на индекс РТС или ММВБ, валютные курсы, на Форекс – это фьючерсы на основные валюты, золото. Создав в QUIK основную торговую таблицу, нужно найти бумагу с небольшим гарантийным обеспечением, высокой ликвидностью и невысокой волатильностью (пример – фьючерс на акции ВТБ). И на ней отрабатывать схему действий и настраивать под нее QUIK, набирать опыт и закалять нервы, обретая необходимый профессионализм. Последнее особенно необходимо для работы на Форекс, где основные базовые активы валюты и золото.

В чем состоят риски

Для конкретизации этого аспекта, чрезвычайно важного для начинающих, желающих понять, как торговать фьючерсами, напомню, что на этом рынке, в отличие от рынка акций, пересчет размера торгового счета не зависит от проведения сделок. Наличие актива уже приводит к периодической переоценке, о чем было написано выше. Она выражается в двух моментах:

изменении размера гарантийного обеспечения и в начислении/списании вариационной маржи. Все это отражается на размере свободных средств, находящихся на торговом счете. Все эти данные можно увидеть в QUIK.

Если остаток свободных средств будет отрицательным, то надо:

  • либо пополнить его, введя деньги извне;
  • либо уменьшить размер активной позиции.

Через QUIK участник получит соответствующее требование. Если оно не будет выполнено, то позиция будет уменьшена принудительно.

Изменение величины гарантийного обеспечения происходит по двум причинам:

  • из-за изменения котировок (в соответствии с их ростом или падением), — но это небольшие флуктуации;
  • по решению биржи, когда волатильность «зашкаливает» (на Форекс это осуществляется по алгоритму).

Так 3 марта 2014 в течение торгового дня на FORTS размер гарантийного обеспечения был увеличен в 4 раза.

Теперь понятна основная опасность. Из-за увеличения размеров гарантийного обеспечения может быть потеряна часть позиций даже при получении положительной вариационной маржи. Но это случай, когда недополученная прибыль – не есть убыток. Гораздо хуже дело обстоит, если вариационная маржа отрицательная. Потери актива (фьючерсов на валюту, золото, акции) могут носить катастрофический характер. И обратное движение котировок даже на следующий день будет слабым утешением. Такая опасность весьма реальна и для FORTS, и для Форекс.

Итак, вы отважились на торговлю фьючерсами и хотите, чтобы она была прибыльной! Какие знания необходимы для начала торговли, как поступить, чтобы не потерять , доведя сделку до реальной ставки и не поставить под удар отношения с брокером? С чего начать? Глупый вопрос – начинают всегда и во всем с начала. Но вот КАКИМ должно быть это начала у продавца фьючерсов? Для начала неплохо было бы раздобыть нужную информацию и пополнить пробелы в знаниях вопроса. Но и этого, порой недостаточно, чтобы успешно (повторюсь, успешно, а не абы как) зарабатывать на международном срочном рынке. Торговля фьючерсами на бирже – это многочасовая кропотливая работа.

Основы торговли фьючерсами. Ты – новичок? Прочти!

В качестве примера возьмем инвестирование в золото, однако все наши аргументы впишутся в любой инструмент срочного рынка: , платину и так далее по списку. Для начала обозначим нужный инструмент. Используем для этой цели два наикрупнейших биржевых холдинга: CME и ICE. Ищем пункт меню под названием «Продуктс». Выбираем подраздел «Металлс» и в открывшейся колонке ищем на золото, он обозначен так – «GC Gold». Кликнув на это обозначение, вы автоматически попадете на открывшуюся страничку со ссылкой на спецификацию контакта. Данная таблица содержит массу универсальных данных по фьючерсу. Как видите, прибыльная торговля фьючерсами – это занятие, требующее знаний, умений и навыков. Однако здесь не обойтись и без удачи, как бы наивно это не звучало.

Узнаем сведения о ликвидности фьючерса с поставкой

Основы торговли фьючерсами на этом не заканчиваются. Далее вам нужно узнать сведения о ликвидности фьючерса с поставкой – это важно, поскольку в одно и то же время в строчке спецификации может быть больше двух десятков контрактов на золото с различными сроками поставки. Для выявления самого активно торгуемого, необходимо зайти в раздел « », представленный на нашем сайте. Здесь помимо месяцев вы сразу же сможете просмотреть биржевое значение. Слева вы увидите разделы, выберите из них «Металс», а в таблице, открывшейся при клике на раздел, выберите строку «Голд». Вам откроются 20 контрактов по золоту с котировкой на пять лет вперед. В колонке «Вольюм» нужно найти самый большой объем. Это только сначала все кажется сложным и почти инопланетянским. Если вы намерены всерьез заняться торговлей фьючерсами, то обязательно разберетесь во всех тонкостях и нюансах. Следующее самое необходимое знание – это день завершения торгов и день начала ставок по выбранному вами фьючерсу. Особенно важен этот пункт, если поставка намечается не через пару месяцев, а уже совсем скоро. Эти знания помогут вам не упустить время и не остаться с носом, то есть, с контрактом на руках за пару часов до его аннулирования. Если события разовьются не в лучшую сторону, вы рискуете закрыть на неликвидном рынке, да еще и с гигантскими спрэдами – это в лучшем случае, а в худшем… в худшем случае вам придется ломать голову и думать, куда деть ящик с золотыми слитками и чем расплачиваться.

Финансовая сторона вопроса

Необходимо определиться с количеством приобретаемых контрактов. Нужно помнить, что на вашем счете всегда должен оставаться запас средств, так сказать, на экстренный случай, если по завершению сделки окажется не в вашей стороне. На срочном рынке данные расчеты осуществляются на основании так называемых маржинальных залогов. Как только вы открываете позицию по контракту, на счете замораживается фиксированная сумма, определяемая биржей. Эта сумма будет недоступной, пока вы являетесь владельцем срочного контракта. Как только он закроется, средства освободятся.

Время торговли фьючерсами – следите за часами и не забывайте о разнице во времени

На сайте биржи мы не советуем вам смотреть залоги, ей Богу, можно сломать глаза! Мы рекомендуем вам наш ресурс, на страницах которого можно ознакомиться с почти интуитивно простой таблицей маржинальных залогов для наиболее востребованных контрактов. Чтобы вы долго не искали фьючерс на золото, сразу обозначим его местонахождение – он числится в разделе COMEX – в части СМЕ, исторически занимающейся драгметаллами. Не думайте, что торги по фьючерсам проходят с круглосуточной активностью. Они работают с перерывом и различной активностью. Посмотрите на сайте биржи в разделе «Спецификация» торговые часы – «Hours», обязательно переведите их в местное время. Торговля по контракту на золото происходит с 45-ти минутным перерывом: в Чикаго это время - с 15-ти минут пятого до пяти вечера. Не забывайте о разнице с Москвой – она составляет 9 часов. Стоит отметить, что время самых активных электронных торгов фьючерсами практически идентично времени классических открытых торгов в зале биржи. Расписание торгов «на полу» биржи Чикаго: будние дни по Мск: с 7ч 20мин до 12ч 30мин, или с 16ч 20мин до 21ч 30 мин. Что еще нужно знать новичку в торговле фьючерсами? Вам предстоит научиться пользоваться данными из спецификации и вычислять стоимость торгового плеча, контракта и минимального шага цены. В этом вам помогут строчки «Minimum Fluctuation» и «Contract Size». Разберитесь с объемами контрактов по золоту, один контракт составляет сто тройских унций – это около 3 кг 100 гр. Минимальное движение цены золота в любую сторону приведет к «квантовому» изменению вашего счета на 10$ из расчета 100 унций на 10 центов. Отметим, что большинству инструментов на срочном рынке свойственен «шаг» от 5-ти до 15-ти долларов за тик. Далее необходимо смотреть размеренность котировки, для этого обратите внимание на строку «Price Quotation» - она показывает котировки, публикующиеся на бирже, а так же стоимость унции в валюте. На сей день, 1 унция оценивается в 1672,9 долларов. На странице «Quotes» вы можете ознакомиться с этой и другими котировками. Запомните информацию о полной стоимости контракта – он равен котировке, умноженной на объем. Иными словами, один «золотой» фьючерс с вашего счета равен сумме, превышающей 167 000 долларов США. Итак, в этой статье мы постарались как можно проще преподнести информацию по торговле фьючерсами. Мы искренне надеемся, что знания, которые вы почерпнули из этой статьи, станут для вас полезными!

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Добро пожаловать в “Руководство для начинающих по торговле фьючерсами”. Это руководство представляет собой общий обзор рынка фьючерсов, а также описания некоторых из инструментов и методов, общих для рынка. Как мы увидим, есть фьючерсные контракты, которые охватывают различные классы инвестиций (например, фондовый индекс, золото, апельсиновый сок). Мы не будем вдаваться в подробности каждого из них.

Предполагается, что если после прочтения этого руководства вы решите начать торговать фьючерсами, вы потратите некоторое время на изучение конкретного рынка (на котором решите торговать). Как и в любом начинании, чем больше усилий вы вложите в подготовку, тем больше будут ваши шансы на успех!

Введение

Фьючерсы могут быть использованы как для эффективного хеджирования других инвестиционных позиций, так и для спекуляций. Это несет в себе потенциал для хороших прибылей связанных с использованием кредитного плеча (более подробно мы обсудим этот вопрос позже). Однако, не будем забывать и о том, что использование кредитного плеча всегда связано с повышенным риском. Перед началом торговли фьючерсами, вы должны не только максимально подготовиться теоретически, но и быть абсолютно уверенным в том, что вы способны и готовы принимать финансовые убытки.

Основная структура этого руководства состоит в следующем:

Мы начнем с общего обзора рынка фьючерсов, в том числе разберемся с тем, что такое фьючерсы, чем они отличаются от других финансовых инструментов. Обсудим преимущества и недостатки использования кредитного плеча.

Во втором разделе приведены некоторые соображения перед началом торговли, например, как правильно выбрать брокерскую фирму для торговли фьючерсами, описаны различные виды фьючерсных контрактов и различные виды торгов.

Третий раздел посвящен оценке фьючерсов, в том числе фундаментальным и техническим методам анализа, а также программным пакетам, которые могут быть вам полезны в торговле фьючерсами.

Наконец, в четвертом разделе этого руководства, приводится пример реальной торговли фьючерсами. Шаг за шагом мы рассмотрим выбор инструмента, анализ рынка и заключение сделки.

К концу изучения этого руководства, вы должны иметь общее представление о торговле фьючерсами, что позволит определиться с тем, стоит ли вам заниматься этим типом торговли. И даст хороший фундамент для дальнейшего изучения рынка фьючерсов, если вы решите, что такая торговля вам подходит.

Базовая структура фьючерсного рынка

В этом разделе мы рассмотрим, как работает фьючерсный рынок, чем он отличается от других рынков, и как действует кредитное плечо на нём.

Как работает фьючерсный рынок

Вы, вероятно, знакомы с понятием производных финансовых инструментов (деривативов).

Дериватив – производная от финансового инструмента образованная движением его цены.

Другими словами, цена дериватива (производной базового актива) зависит от изменения цены на этот самый базовый актив. Например, значение производной, связанной с S & P 500 является функцией динамики цен на S & P 500. Так вот, фьючерс, по своей сути, является деривативом.

Фьючерсы являются одними из старейших срочных контрактов. Они изначально были разработаны, чтобы позволить фермерам застраховаться от изменения цен на их продукцию между посевом и временем когда урожай будет собран и доведен до рынка. Таким образом, многие фьючерсные контракты сосредоточены на таких вещах, как домашний скот (крупный рогатый скот) и зерна (пшеницы). С тех пор фьючерсный рынок расширился и теперь включает контракты, связанные с широким спектром активов, в том числе: драгоценными металлами (золото), промышленными металлами (алюминий), энергетикой (нефть), облигациями (казначейские облигации) и акциями (S & P 500).

Чем фьючерсы отличаются от других финансовых инструментов

Фьючерсы имеют несколько отличий от многих других финансовых инструментов.

Во-первых, стоимость фьючерсного контракта определена движением чего-то еще – у самого фьючерсного контракта нет «врожденной» стоимости.

Во-вторых, срок жизни фьючерсов ограничен. В отличие от акций, которые могут существовать вечно (или так долго, пока существует выпустившая их компания), у фьючерсного контракта есть дата истечения срока действия, после которой договор прекращает существование. Это означает, что при торговле фьючерсами направление рынка и выбор срока исполнения жизненно важны. Как правило, при покупке фьючерса вы будете иметь несколько вариантов срока его исполнения.

Третье различие состоит в том, что многие фьючерсные трейдеры, в дополнение к созданию прямых пари на направление движения рынка, используют более сложную торговлю, результаты которой зависят от отношения различных договоров друг с другом (чуть позже мы поговорим об этом более подробно). Однако, наиболее важным различием между фьючерсами и большинством других финансовых инструментов, доступных индивидуальным инвесторам, является использование кредитного плеча.

Кредитное плечо

При покупке или продаже фьючерсного контракта, инвестор не должен платить за весь контракт. Вместо этого, он вносит небольшой авансовый платеж для того, чтобы инициировать позицию. В качестве примера, давайте рассмотрим гипотетическую торговлю фьючерсным контрактом на S & P 500. Стоимость одного пункта контракта на S & P 500 составляет $ 250. Так, если уровень S & P составляет 1400, то стоимость фьючерсного контракта составляет $ 350 000 ($ 250 X 1400). Но для того, чтобы начать торговлю достаточно внести начальную маржу в размере $ 21 875.

Примечание: начальный и поддерживающий уровни маржи устанавливаются биржами, и могут быть изменены.

Так что же произойдет, если уровень S & P 500 изменится? Если уровень S & P вырастет до 1500 (рост всего на 7%), то контракт будет стоить уже $ 375 000 ($ 250 X 1500). Другими словами, стоимость контракта увеличилась на $25 000 ($375 000 – $350 000 = $25 000). И эту разницу инвестор с чистой совестью положит себе в карман. Таким образом, при начальном уровне вложений в $21 875, он заработает $25 000 чистой прибыли (прибыльность более 100%). Возможность достичь таких больших прибылей, даже при небольшом изменении цены базового индекса, является прямым результатом действия кредитного плеча. И именно эта возможность привлекает многих людей на фьючерсный рынок.

Давайте теперь посмотрим на то, что может произойти, если S & P 500 упадёт в цене. Если S & P упадёт на десять пунктов – до 1390, контракт будет стоить $ 347 500, и наш инвестор будет иметь убыток в размере $ 2500. Каждый день, биржа будет сравнить стоимость фьючерсного контракта со счетом клиента и либо добавлять прибыль, либо вычитать потери. Биржа требует, чтобы баланс счета оставался выше определенного минимального уровня, который в случае S & P 500 составляет $ 17500. Таким образом, в нашем примере трейдер будет иметь потери «на бумаге» в размере $ 2500, но не будет обязан размещать дополнительные наличные деньги, чтобы сохранить открытую позицию.

Что произойдет, если S & P упадет до значения 1300? В этом случае, фьючерсный контракт будет стоить $ 325 000 и начальная маржа клиента в размере $ 21 875 будет уничтожена. (Помните, что рычаги работают в обоих направлениях, так что в этом случае чуть более 7%-ное падение S & P может привести к полной потере денег инвестора). В данном случае, либо инвестор вносит денежные средства для восполнения маржи, либо контракт закрывается с убытком.

Соображения перед началом торговли

Перед тем как вы начнете торговать фьючерсами, давайте рассмотрим несколько важных вещей. В первую очередь вы должны определиться с выбором брокера, видами фьючерсов, которыми будете торговать и типом торговли. Но обо всём по порядку.

Выбор брокерской фирмы

Первым делом вам необходимо определиться с выбором брокера. Вы можете выбрать брокера с полным спектром услуг, который даст вам высокий уровень обслуживания и советы, но, скорее всего, это будет достаточно дорого. Или вы можете выбрать дисконтного брокера предоставляющего минимум услуг, но за небольшие комиссионные. Здесь всё зависит от ваших предпочтений и уровня благосостояния. Вероятно, многие читатели этой статьи – частные трейдеры и инвесторы, для которых дисконтный брокер является оптимальным вариантом.

Как всегда, при выборе брокера, убедитесь, что вы подходите к этому вопросу достаточно тщательно, особенно если ранее вы с этим «зверем» не сталкивались. Важными моментами являются комиссионные ставки, требования к марже, типы сделок, программное обеспечение и пользовательский интерфейс для мониторинга и торговли, а также качество и скорость обслуживания клиентов.

Более подробно о выборе брокера вы можете прочитать в статье: “ “.

Категории фьючерсных рынков

Если вы торгуете акциями, то знаете, что есть много различных отраслей (например, технологии, нефть, банки). В то время как механика торговли для каждой отрасли остаётся той же, нюансы основных отраслей и предприятий, широко варьируются. То же самое с фьючерсами. Все фьючерсные контракты похожи, но фьючерсные контракты отслеживают такой широкий спектр инструментов, что важно быть в курсе существующих категорий. Для лучшего понимания, полезно сравнивать категории фьючерсов с отраслями на фондовом рынке и каждый фьючерсный договор с акцией. Основные категории фьючерсных контрактов, а также некоторые общие контракты, которые попадают в эти категории, перечислены ниже.

1. Сельское хозяйство:

  • Зерновые (кукуруза, масло, соя)
  • Животноводство (крупный рогатый скот, свиньи)
  • Молочные (молоко, сыр)
  • Лес (древесина, целлюлоза)

2. Энергетика:

  • Сырая нефть
  • Топочный мазут
  • Природный газ
  • Уголь

3. Фондовые индексы:

  • S & P 500
  • Nasdaq 100
  • Nikkei 225
  • E-mini S&P 500
  • Euro / $
  • GBP / $
  • Yen / $
  • Euro/Yen

5. Процентные ставки:

  • Treasuries (2, 5, 10, 30 year)
  • Money markets (eurodollar, fed funds)
  • Interest Rate Swaps
  • Barclays Aggregate Index

6. Металлы:

  • Золото
  • Серебро
  • Платина
  • Цветные металлы (медь, сталь)

Вы можете торговать любыми из этих категорий. Для начала, вы, возможно, захотите рассмотреть то, что вам уже знакомо. Так, например, если вы торговали акциями в течение многих лет, вы можете начать свою торговлю фьючерсами с фондовых индексов. В этом случае вы уже знаете основные силы движущие рынок акций, и вам остаётся только узнать нюансы самого рынка фьючерсов. Точно так же, если вы тридцать лет проработали в компании Exxon, вы, возможно, захотите изначально сосредоточиться на энергетике, так как вы, наверное, понимаете, что определяет направление на рынке нефти.

После того как вы выбрали категорию рынка фьючерсов, следующий шаг заключается в определении, какие инструменты вы будете торговать. Давайте предположим, что вы решили торговать инструментами категории энергетика. Теперь вы должны решить, на каких контрактах сосредоточить свое внимание. Ваш интерес лежит к сырой нефти, природному газу или углю? Если вы решили сосредоточиться на сырой нефти, вы можете выбрать одну из марок: West Texas Intermediate, Brent Sea или множество других вариантов. Каждый из этих рынков будет иметь свои нюансы: различные уровни ликвидности, волатильности, различные размеры контрактов и маржинальных требований. С этими моментами, в обязательном порядке, следует определиться перед тем как начать карьеру на фьючерсном рынке.

Типы сделок на фьючерсном рынке

На простейшем уровне, вы можете купить или продать фьючерсный контракт в расчёте на то, что цена на него будет расти или падать. Эти типы сделок знакомы большинству инвесторов с фондового рынка и они легки для понимания. Таким образом, прямые покупки и продажи, вероятно, хорошая идея, чтобы начать торговлю фьючерсами. Достигнув определенного прогресса в торговле фьючерсами, вы вероятно захотите использовать некоторые из более сложных методов фьючерсной торговли. Так как это руководство для начинающих, мы не будем рассматривать эти методы в деталях, ограничившись лишь их кратким описанием. Ознакомиться с ними подробней можно будет в соответствующих разделах этого сайта. Типы сделок, которые обычно используют профессиональные фьючерсные трейдеры:

  • Трейдер открывает длинную (короткую) позицию на фьючерсном рынке и одновременно короткую (длинную) позицию на денежном рынке. Это пари на то, что разница цен фьючерса на товар и самого товара будет колебаться. Например, трейдер может купить фьючерс на 10-ти летние казначейские облигации США и одновременно продать, собственно, сами 10-ти летние казначейские облигации США. Таким образом, у него будут две открытых позиции, одна на покупку (длинная), другая на продажу (короткая). Цены по обеим позициям, по понятным причинам, будут двигаться практически синхронно, однако колебания между ними тоже неизбежны. При этих колебаниях суммарная прибыль «на бумаге» будет то в плюсе, то в минусе. Трейдеру, разумеется, интересны те колебания, суммарная прибыль при которых в плюсе, на них он и закрывает обе позиции забирая куш;
  • Трейдер открывает длинные и короткие позиции по двум различным фьючерсным контрактам. Это пари на то, что изменится разница в цене между ними. Например, трейдер может купить S & P 500 контракт на поставку в марте и продать S & P 500 контракт на поставку в июне. Или купить контракт на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) и продавать контракт на нефть марки Brent Sea. Логика извлечения прибыли здесь такая же, как и в предыдущем пункте;
  • Часто фьючерсы используют для хеджирования. Например, если у вас есть большой пакет акций, которые вы не хотите продавать по налоговым причинам, но вы боитесь резкого падения рынка, то вы могли бы продать фьючерс на S & P 500 в качестве инструмента хеджирования против снижения фондового рынка.

Практический пример

Теперь, когда вы знакомы с понятиями и инструментами фьючерсной торговли, давайте рассмотрим гипотетический поэтапный пример.

Шаг 1: Выберите брокерскую фирму и откройте счет. Для этого примера, мы будем использовать брокерскую фирму “XYZ”, открываем там счет.

Шаг 2: Решите, какой категорией фьючерсов вы будете торговать. Для этого примера, давайте решим торговать фьючерсами на металлы.

Шаг 3: Решите, каким инструментом из выбранной категории торговать – давайте выберем золото.

Шаг 4: Проведение исследований на выбранном рынке. Это исследование может носить фундаментальный или технический характер в зависимости от ваших предпочтений. В любом случае, чем больше работы вы выполняете, тем вероятней успех в торговле.

Шаг 5: Сформируйте мнение о рынке. Скажем, что после проведения нашего исследования мы решаем, что золото, вероятно, повысится со своего текущего уровня приблизительно $1675/унция до $2000/унция в период от следующих шести до двенадцати месяцев.

Шаг 6: Определите, как лучше выразить наше мнение. В этом случае, поскольку мы считаем, что цена будет расти, мы хотим купить фьючерсный контракт на золото – но какой?

Шаг 7a: Оцените доступные контракты – есть два золотых контракта. Типовой договор касается 100 унций, и электронный микро контракт (E-micro) касается 10 унций. Чтобы управлять нашим риском в нашем начальном набеге во фьючерсный рынок, мы выберем контракт E-micro на 10 унций.

Шаг 7b: Оцените доступные контракты. Затем мы выбираем месяц, в котором контракт истекает. Помните, с фьючерсами не достаточно разобраться в направлении рынка, вы также должны разобраться в выборе времени. Более длинный договор дает нам больше времени, чтобы “быть правильным”, но является также более дорогим. Так как, согласно нашему мнению, сложившемуся в п.5, цена повысится в период от шести до двенадцати месяцев, то мы можем выбрать контракт, истекающий через восемь или через десять месяцев. Давайте выберем десять месяцев.

Шаг 8: Выполните торговлю. Давайте купим 10-месячный E-micro золотой контракт. Предположим, что контракт стоит 1680$.

Шаг 9: Учтем начальную маржу. В данном случае, маржа составит $ 911 (именно такая сумма денежных средств обеспечивает нам обладание одним E-micro золотым контрактом благодаря кредитному плечу).

Шаг 10: Установите стоп-лосс. Скажем, мы не хотим потерять больше, чем 30% нашего пари, так что если цена нашего контракта падает ниже $ 625, мы будем продавать.

Шаг 11: Мониторьте рынок и в случае необходимости корректируйте позицию.

Примечание: Этот пример является чисто гипотетическим и не является рекомендацией к действию. Это основные шаги для выполнения торговли фьючерсами. В процессе получения опыта и знаний вы вероятно разработаете собственную систему, которая будет вас полностью устраивать.

Фьючерс (от английского- futures) - является инструментом финансов, а так же контрактом купли-продажи на бирже, при заключении которого продавец и покупатель ведут переговоры только о цене и сроках поставки. Другая информация о товаре (маркировка, упаковка, количество, качество и т.п.) оговорены в самой спецификации данного биржевого контракта, соответственно обязательства перед сторонами полные вплоть до исполнения фьючерса.

Курс успешного трейдера >>> .

Фьючерсы являются финансовыми инструментами, активно используемыми в разных отраслях экономики. Впервые фьючерсы появились в Японии, тогда на местной бирже шла торговля будущим урожаем риса. Однако современные фьючерсы возникли в Чикаго, который с географической точки зрения был выгодным центром западной экономики.

Здесь хорошо была развита инфраструктура. Шла торговля рисом, при этом не было точных параметров оценки качества урожая и системы для измерения веса. Фермеры, приезжающие сюда, часто сталкивались с тем, что таких продавцов, как они, было много. По этой причине предложение было выше спроса, а это сказывалось на цене товара. Покупателям же было трудно решить вопрос транспортировки зерна, особенно в зимнее время. Из-за таких проблем покупатели и продавцы стали заключать договоры на отложенную поставку товара, когда были наиболее благоприятные условия для транспортировки. Схема чаще была такой: осенью или зимой заключались договора на поставку, а сама поставка осуществлялась ближе к весне или летом. При этом сохранялся риск того, что цена изменится в большую или меньшую сторону.

Поэтому торговцы заключали контракты на поставку заблаговременно, заранее фиксируя цену. В 1848 году все в том же Чикаго была создана торговая биржа, спустя три года на этой бирже был заключен первый фьючерсный контракт. Постепенно фьючерсные контракты получили широкое распространение в Америке, так как имели определенные выгоды. При покупке фьючерсного контракта предоставлялось право либо дождаться поставки товара, либо перепродать данный документ. Если поставки какого-либо товара были невозможны, поставщик мог продать свою обязанность по поставкам. При этом от фьючерсного контракта можно было получить как прибыль, так и убыток в зависимости, например, от погодных условий. в дальнейшем интерес к фьючерсным контрактам стали проявлять спекулянты, основной целью которых стало то, как можно купить товар дешевле и продать его дороже.

В первые десятилетия на фондовой бирже торговали только зерновыми культурами, в 1960 году стали продаваться активы. С 1982 года была введена электронная система фьючерсных контрактов на поставки золота и серебра. В современном понятии фьючерс – это обязательство покупки или продажи какого-либо актива. При этом заранее выставляется стоимость и определяется дата продажи. Так, при намерении продать акции заранее определяется общее количество акций для продажи, дата исполнения контракта и цена, с которой должны быть согласны и продавец и покупатель. Таким образом, заранее планируется продажа базисного актива, в обязанности покупателя входит покупка актива по заранее согласованной цене. Гарантом прозрачности сделки выступает биржа, которая с каждого участника взимает страховые депозиты. В качестве базовых активов могут использоваться акции и фьючерсы на них, фондовые индексы, валюта и товары, которые торгуются рамках биржи, процентные ставки.

Фьючерсные контракты продаются в рамках специальных торговых площадок. На Московской бирже в России торгуются фьючерсы и опционы на срочном рынке. Перед тем, как выставить контракт на бирже, она определяется порядок его использования. Разрабатывается специальный документ – «спецификация», в нем отображается базовый актив и количество единиц в нем, определяется дата исполнения контракта, стоимость самой малой цены. Фьючерсы делятся на поставочные и расчетные, для поставочных активов действует разрешение на физическую поставку нефти и валюты. Бывает и так, что фьючерс не подразумевает поставку, и он является расчетным. Тогда при вступлении контракта в силу стороны получают разницу между ранней ценой и ценой, действующей на момент подписания договора. Фьючерсы на индексы – это расчетные активы, так как их физическая поставка невозможна.

Ежедневно цена на фьючерсные контракты изменяется, разница в цене списывается со счета или зачисляется на счет инвестора, торгующего через биржу. Это вариационная маржа, которая не является фактической прибылью или убытком, так как цена на фьючерсный контракт меняется ежедневно. Фьючерсы имеют определенный срок действия, одним из главных преимуществ фьючерсов является страхование рисков, использование данного инструмента выгодно для реальных поставщиков и потребителей. Опытные трейдеры и сегодня используют торговлю фьючерсами для спекулятивных операций. Они заинтересованы в том, чтобы как можно дешевле купить фьючерсные контракты и осуществить их перепродажу.

Фьючерсы – это ликвидный и нестабильный инструмент, который содержит в себе для инвестора немалые риски. Исходов при наступлении дня исполнения условий фьючерсного контракта может быть несколько. Финансовый баланс сторон может остаться прежним, а прибыль может получить кто-либо из торговцев. Если цена фьючерсного контракта выросла, прибыль получает покупатель, в ином случае прибыль получает продавец. Если цена фьючерсного контракта не изменилась, каждая из сторон получает лишь предопределенную прибыль от сделки.

Где торговать фьючерсами?

Фьючерсами можно торговать на любом рынке, в любом регионе. Есть множество различных срочных рынков по географическому ориентиру, это могут быть Российские, Американские, Европейские, Азиатские срочные рынки. Американский рынок предлагает больше всего бирж для торговли фьючерсными контрактами.

Как начать торговать фьючерсами?

Курс успешного трейдера >>> .

Для того, чтобы правильно торговать фьючерсами, необходимо прежде всего ознакомиться и изучить рынки, на которых Вы планируете предпринимать участие с целью продажи фьючерсов. Для отслеживания тенденции прежде всего выбрать необходимо три-четыре биржи. Для этого можно использовать симулятор, коих в интернете предоставляю, там и демо счет и все необходимые инструменты. Благодаря ему Вы можете экспериментировать, и следить за изменением цены вплоть до всего рынка.

Основным главным шагом на пути успешного трейдера является изначально определиться и выбрать правильный фьючерс. Необходимо учитывать волатильность и ликвидность, что является очень важным сегментом рынка.
Зная свой депозит и пополняя его на определенную сумму, необходимую для совершения важных Вами операций, учитывайте размер контракта, интерес к нему и, что самое не мало важно - это гарантийное обслуживание.

Для осуществления первой торговли, необходимо выбрать правильного брокера, который по всем требуемым вашим параметрам подойдет именно Вам. Брокеры подразделяются на FCM и IB брокеров.

FCM - организации (или определенная личность), принимающие ордера на продажу фьючерсных, а так же покупку фьючерсных контрактов, взимающие определенные средства с клиента на исполнение тех же ордеров.
IB - отличается от FCM тем, что не берет деньги, либо любые другие активы от клиента.

Обоим видам необходима государственная регистрация CFTC.
Как бы не шло дело, хорошо ли плохо, необходимо заранее создать для себя план и придерживаться его. Создав хороший и продуманный план, лишь половина успеха...

Участвуя на биржах купли продажи фьючерсных контрактов, даже опытные трейдеры продолжаю повышать свой уровень мастерства. Учится необходимо не зависимо от собственных мастерских навыков.

В интернете множество информации, включая бесплатные источники о том, как торговать фьючерсами, возможно для новичка подойдет, но настоящие профессионалы своего дела - успешные трейдеры, пользуются специальными обучающими материалами, читают множество новой информации, изучают видео инструкции, следят за рынками и множество других решений повышения собственной квалификации.