Стив коэн биография. Стивен Коэн – мастер краткосрочных инвестиций. Открытие Хедж фонда SAC «Capital Partners»

Стивен Коэн, создатель скандально известного хедж-фонда SAC Capital, недавно вышел сухим из воды. Его фонд оказался замешан в одном из самых громких скандалов, связанных с инсайдерской торговлей.

При этом Коэн не только не сел за решетку, но и получил разрешение вернуться к доверительному управлению через два года. О том, как удачливому финансисту удалось сначала подняться до небывалых высот, а потом не разбиться, рухнув с этой высоты, рассказывается в книге «Темное преимущество».

Хедж-фонд Коэна SAC Capital до 2013 года занимал одну из лидирующих позиций на Уолл-стрит. Однако его падение было стремительным после того, как нескольким сотрудникам было предъявлено обвинение в инсайдерской торговле. SAC Capital заплатил $1,8 млрд штрафов и вернул деньги инвесторов, взятые в управление. Экс-трейдер SAC Мэтью Мартома был приговорен к девяти годам тюремного заключения. Однако его глава Стивен Коэн избежал уголовного преследования, а его фонд продолжил существование как семейный офис.

Сейчас компания управляет $11 млрд владельца. Коэн мог бы залечь на дно, однако, газета Financial Times отмечает, что по всем признакам, как только запрет на управление активами закончится, миллиардер вернется в бизнес. Когда Коэна в интервью спросили про бесславный конец SAC, он ответил: «Я чувствую на себе благословение, я очень счастливый парень, и когда я смотрю на всю свою карьеру в совокупности, то понимаю, что не променяю ее ни на что в мире».

В погоне за преимуществом

Постоянный автор New Yorker Шилах Колхаткар расследовал скандальную историю успеха и падения фонда Стивена Коэна, сообщает газета Financial Times. В книге «Темное преимущество» он описал неблаговидные подробности, которые позволили фонду стать «благословенным». В неприглядном виде предстал как сам Коэн, так и инвестбанки вроде Goldman Sachs, с которыми он сотрудничал.

Регулятор и прокурор изо всех сил пытались прижать Коэна к ногтю, однако так и не смогли этого сделать. Властям удалось только посадить за решетку непосредственного исполнителя Мэтью Mартома, который получил инсайдерскую информацию от врача об испытаниях препарата против болезни Альцгеймера. И несмотря на то, что было очевидно, что фонд заработал огромную прибыль на этих махинациях, доказать вину самого Коэна не удалось.

Хоть Коэн и был оправдан в суде по всем статьям, после прочтения этой книги ни у кого не останется сомнения в том, что он - не невинная овечка. Глава фонда построил огромную машину, которая опиралась на анализ веб-данных, часть информации поступала незаконно. Впрочем, даже легальные данные он добывал странным путем, доплачивая банкам большие комиссионные за то, чтобы получать новости первым. Это давало преимущество перед конкурентами. В фонде приветствовали все виды преимущества.

«Белое преимущество» связано с опытом и пониманием процессов; «серое» удавалось получить, если руководители компании-эмитента намекали на какие-то результаты, кивая или подмигивая, это было уже не совсем законно. «Темное преимущество» получил Мартома. Впрочем, не стоит обвинять во всех смертных грехах одного трейдера. Автор книги пишет, что Коэн оказывал огромное давление на своих сотрудников, хотя и не требовал открыто нарушать закон.

Блестящий трейдер

Сам Коэн оставался блестящим трейдером и использовал по полной программе свое вполне законное преимущество. Он был «намного лучше, чем кто-либо другой», приводит автор книги воспоминания одного из сослуживцев будущего миллиардера. Его отличал оригинальный, наглый, инстинктивный, готовый к риску взгляд на вещи.

Именно Коэн, по мнению Колхаткара, был в авангарде, когда хедж-фонды начали отвоевывать у банков власть на Уолл-cтрит. Он изменил представление о том, что такое инвестиции. Его фонд не покупал акции, чтобы держать, как традиционные взаимные и пенсионные фонды, а торговал ими, выжимая максимум. Вынужденное отсутствие Коэна совпало с не лучшими временами для хедж-фондов, и неизвестно, сможет ли Коэн по возвращении повторить свою историю успеха.

Хотя в SAC сейчас работает более 600 человек, Коэн по-прежнему сам совершает сделки. С 8 утра и до вечера он не отрывается от своих мониторов, и на долю совершенных им операций приходится около 15% прибыли компании. Чтобы все трейдеры могли видеть, что он делает и что говорит, на Коэна всегда нацелены видеокамера и микрофон. Многие просто копируют его действия, а частые саркастические высказывания Коэна получили название "стивизмы".

В трейдинговом зале американской SAC Capital Advisors площадью почти 2000 кв. м очень тихо и прохладно. Стивен Коэн, сидящий в центре за столом с восьмью компьютерными мониторами, любит такую обстановку. Телефоны здесь мигают, а не звонят. Компьютеры размещены на другом этаже, чтобы не шумели их вентиляторы. Ряды трейдеров нервно наблюдают за Коэном, ожидая приказов короля индустрии хедж-фондов.

В этот день рынок быстро падал, но Коэн так и не стал продавать акции, зафиксировав по итогам торгов убыток в $150 млн - 1,5% от общего размера активов, которыми управляет его компания. Хотя в былые годы на падающем рынке Коэн мог продавать крупные пакеты акций с очень большой скоростью. Его слава в мире хедж-фондов затмила славу даже таких влиятельных менеджеров, как Джордж Сорос и Джулиан Робертсон-младший. Коэн научился зарабатывать огромные прибыли на колебаниях рынка, а его успех вдохновил многих на Уолл-стрит открыть собственные хедж-фонды.

Другие времена

"Времена игры на быстрых операциях окончены", - говорит Коэн. Около 7000 хедж-фондов конкурируют сейчас за инвестиционные идеи, а значит, возможности заработать заметно сократились. "Теперь очень тяжело найти идеи, которые кто-то уже не использовал, тяжело получить крупные прибыли и отличаться от других, - жалуется Коэн. - Наступили новые времена". Меняется и обстановка на фондовом рынке: нет больше низких процентных ставок и низкой инфляции.

Коэн, отметивший недавно 50-летний юбилей, говорит, что его стратегия меняется - он стал покупать более крупные пакеты акций и держать их дольше. Толчея, созданная конкурирующими хедж-фондами, по его мнению, грозит рынку коллапсом. Коэн опасается, что конкуренты покупают те же акции, что и его фонд. Если одновременно все хедж-фонды начнут их продавать, на рынке начнется неожиданное и очень быстрое падение. "Будет по-настоящему сильное снижение рынка, которое приведет к исчезновению многих хедж-фондов", - предсказывает Коэн. Он, правда, полагает, что крушение случится не в этом году. "Хедж-фонды стали больше, объемы их позиций сильно выросли. А сможем ли мы выйти из акций, когда все вокруг начнут продавать?" - беспокоится Коэн.

Активы хедж-фондов за последние пять лет более чем удвоились и составляют около $1,2 трлн, а крупные прибыли стали большой редкостью. В 2005 г. хедж-фонды заработали в среднем 9,3% годовых, что ниже средней прибыльности за последнее десятилетие - 11,4% согласно данным чикагской Hedge Fund Research. Для сравнения: доходность индекса S&P 500 в 2005 г. составила 7,7%. В минувшем году хедж-фонды поставили своеобразный антирекорд - 848 фондов закрылись из-за плохих показателей.

Лучшие дня

В своей работе Коэн использует стиль инвестиций, абсолютно противоположный стилю Уоррена Баффетта, который покупает акции надолго. Коэн уверен, что, внимательно следя за изменениями котировок в течение дня, можно предсказать, как поведут себя акции в ближайшие часы и дни. Многие годы он покупал и продавал акции компаний, иногда не зная ни их финансовых показателей, ни даже сферы деятельности. Классические инвесторы вроде Баффетта уверены, что для настоящего инвестора абсолютно не важно то, что делают и думают другие трейдеры. Коэн - полная противоположность. В черных джинсах и поношенном свитере, часто с темными кругами под глазами, он целыми днями сидит в офисе перед мониторами и, наблюдая за рынком, совершает сделки - иногда по 300 в день. Трейдеры поставляют ему тонны информации о том, что происходит на рынке, и он способен всю ее поглотить.

Ежедневно на долю SAC приходится около 2% сделок на фондовом рынке. В среднем SAC платит брокерам комиссию в размере одного цента за каждую акцию, так что по итогам года сумма комиссии превышает $400 млн. Старейший фонд Коэна, запущенный в 1992 г., - SAC Capital Management LP приносит инвесторам в среднем 43,5% даже после того, как Коэн с партнерами забирают свою необычно высокую для этого бизнеса долю. Традиционно управляющие получают 20% от прибыли, а также аннуитет в размере 2% от активов, но Коэн получает 50% от прибыли и 3%-ный аннуитет. Состояние Коэна оценивается примерно в $3 млрд, и он не опровергал эту оценку.

Любовь к искусству

В 1998 г. Коэн и его вторая жена Алекс (ей 42 года) купили за $14,8 млн особняк в Гринвиче, штат Коннектикут. Здесь есть огород, где растут экологически чистые овощи, баскетбольная площадка, поле для гольфа, регулярный сад, закрытый бассейн, открытый каток, домашний кинотеатр на 20 мест. Лобби кинотеатра украшает карта звездного неба, каким оно было 16 лет назад в их свадебную ночь. Около $700 млн Коэны потратили на предметы искусства. Перед входом в дом они разместили скульптуру Кейт Хэринг - три танцующие фигуры из алюминия. В библиотеке висит картина Джексона Поллока за $52 млн, в гостиной - работы Ван Гога и Гогена, купленные недавно за $100 млн, в фойе - Энди Уорхол и Рой Лихтенштейн.

Коэн называет себя циником и любит посмеяться над собой. Он говорит, что на самом деле он простой парень. Ему нравится поесть в местной забегаловке Top Dog и посмотреть реалити-шоу по телевизору. "Я не затворник, но и не тусовщик. У меня семеро детей, и им нужно уделять время, - рассказывает он. - Я не интроверт, но немного побаиваюсь прессу, которая легко может превратить что-нибудь очень прекрасное в совершенно ужасное".

"Мне не нужен такой большой дом, - рассуждает Алекс. - Но знаете, а почему бы и нет? Что плохого в том, что у детей есть место для игр?" В доме есть повар, экономка, личный секретарь семьи, няня, личный тренер Коэна и его водитель, который по совместительству работает телохранителем. Водитель также присматривает за четырьмя собаками.

Коэн говорит, что его рабочий день начинается вечером в воскресенье, когда он по телефону обсуждает с менеджерами стратегию на предстоящую неделю. По утрам на черном Chevrolet Suburban он добирается из Гринвича в Стэмфорд, в штаб-квартиру SAC - современное здание из стали и бетона со стеклянным фасадом, обращенным к заливу Лонг-Айленд. Здесь также есть предметы искусства, например скульптура "Я сам" - голова человека, изваянная из куска замороженной крови художника Марка Квинна. Инопланетянин в японской школьной форме с портфелем, творение Такаши Мураками, расположился рядом со столом Коэна. "Мне нравятся веселые вещи, - объясняет он. - Мне нравится смотреть на реакцию посетителей. Искусство лучше всего отвлекает от цифр".

Полезный покер. Звезда хедж-фондов Стивен Коэн научился рисковать благодаря игре в карты.

Он вырос в Грейт-Нек, штат Нью-Йорк, в семье производителя одежды и учительницы игры на фортепиано. Семья была большой и шумной. Коэн считает, что именно здесь он научился концентрироваться на главном. И в картах, и в школе Коэн преуспевал. "По утрам у него на столе часто лежали пачки сотенных купюр", - вспоминает Дональд, 47-летний бухгалтер из Флориды. "Благодаря покеру я научился принимать на себя риски", - говорит Коэн. В Университете Пенсильвании он изучал экономику, играл в покер и заинтересовался фондовым рынком. Он открыл счет в брокерской конторе Gruntal и положил туда $7000, предназначенных для оплаты обучения. В ближайшем к общежитию брокерском офисе он следил за рынком и благодаря нескольким сделкам заработал достаточно, чтобы оплатить все счета. В 1978 г. Коэн устроился на работу в Gruntal, где ему поручили управление портфелем в $75 млн и шестью трейдерами. На его счету были сделки, которые помогали Gruntal покрывать убытки, понесенные из-за операций других трейдеров.

В 1992 г., покинув Gruntal, Коэн открыл хедж-фонд, вложив туда $20 млн собственных средств. В то время индустрия хедж-фондов была еще относительно небольшой, а "бычий" рынок 1990-х только-только разогревался. Многих смутила высокая оплата услуг, которую он потребовал от инвесторов, поэтому новый фонд сумел привлечь лишь $13 млн у сторонних инвесторов. Десяток трейдеров и портфельных менеджеров, разместившихся в маленьком офисе на Уолл-стрит, сумели за год удвоить активы компании и заработать около 17,5% годовых. К 1995 г. активы SAC выросли вчетверо. Коэн перенес штаб-квартиру в Стэмфорд и начал открывать филиалы. Он разработал специальную компьютерную программу, позволявшую отслеживать недооцененные или переоцененные рынком акции.

Поверженный Сорос

Звездный час SAC настал в 1998 г., когда крупный хедж-фонд Long-Term Capital Management разорился, а котировки акций начали падать. С конца августа до середины октября Коэн постоянно работал в офисе, делая ставки на повышение через круглосуточную торговую систему Globex. По итогам 1998 г. SAC заработала 49,2%, в то время как в среднем хедж-фонды получили 2,6% годовых. "В конце года люди поняли, что с SAC происходит что-то особенное", - говорит Джордж Фокс, вложившийся в SAC на 10 лет. В 1999 г. активы SAC возросли до $1 млрд. Коэн увеличил штат и расширил темы своих инвестиций, занявшись, в частности, валютами. Он нанял психолога Ари Киева, чтобы тот помогал трейдерам преодолевать страх перед рисками. "Многие, торгуя акциями, слишком переживают из-за возможного проигрыша", - говорит Киев. Те, кто не мог справиться с этим чувством, быстро теряли работу.

В 1999 и 2000 гг. SAC заработала для инвесторов 68,1% и 73,4% соответственно. И тогда компания столкнулась с проблемой появления хедж-фондов, точно копирующих ее бизнес-модель. Другой проблемой стали подозрения в том, что Коэн получает информацию раньше других и успевает совершить сделки впереди всего рынка. По мнению критиков, огромные обороты SAC привели к тому, что фонд оказался среди любимчиков на Уолл-стрит и поэтому первым получает необходимую информацию. Однажды менеджер швейцарского банка UBS во время визита в офис SAC заявил Коэну: "Мы знаем, что ты за тип". По словам Коэна, он выставил его за дверь и не работал с UBS несколько месяцев.

По мере того как звезда Коэна восходила, звезды Сороса и Робертсона закатывались. В 2000 г. Робертсон вернул деньги инвесторам своего фонда Tiger Management, а Сорос сократил участие в Quantum Fund. "Мы больше торговали, чем инвестировали, и людям это не нравилось, - говорит Коэн. - Но потом они увидели, что я зарабатываю деньги, и стали копировать меня". Тем не менее ему удается зарабатывать больше конкурентов. Например, в августе этого года SAC получила доходность в 18%, хотя средний показатель для хедж-фондов составил чуть более 7%. В прошлом году SAC собрала $2 млрд в новый фонд, причем многим желающим вложиться в него пришлось отказать. Коэн говорит, что из-за необходимости совершать более крупные сделки он вынужден держать акции дольше. Инвесторам SAC он обещает от 10% до 15% годовых.

Дорогие друзья, представляем вашему вниманию биографию Стивена Коэна. Ни для кого не секрет, что каждому трейдеру, который желает стать успешным, необходимо постоянно заниматься самосовершенствованием. Обязательно уделите внимание истории успеха этого человека, чтобы почерпнуть знания для своей карьеры.

Стивен Коэн родился в городе Грейт-Нек, который находится в штате Нью-Йорк. Его отец занимался производством одежды, а мама обучала детей игре на фортепиано. Маленький Стив был не единственным ребёнком в семье и, как говорит состоявшийся миллионер, именно в его большой семье он научился концентрироваться на главном. Главным его увлечением были карты и школа – в обеих сферах он преуспевал. Спустя много лет его главный бухгалтер вспоминал о том, как на рабочем столе Стивена часто лежали пачки сотенных купюр, выигранных на досуге. Также можно вспомнить одну из известных цитат мистера Коэна: «Покер научил меня принимать на себя разумный риск».

После средней школы, будущий успешный трейдер принял решение поступить в университет Пенсильвании, где он усиленно изучал экономику, играл в покер и интересовался фондовым рынком. Уже тогда его интересы определили дальнейшую судьбу студента. Он взял семь тысяч долларов и открыл счёт в брокерской конторе Gruntal. Возможно, вас заинтересует, откуда он взял все эти деньги? Ответ весьма прост, Стивен Коэн просто-напросто забрал те средства, которые предназначались для оплаты за учёбу.

Но эта на первый взгляд необдуманная инвестиция принесла прибыль. Молодой трейдер следил за состоянием рынка в ближайшем брокерском офисе. Ему удалось заключить несколько выгодных сделок и дела пошли «в гору». В 1978 году Стивен получает приглашение на работу в Gruntai где он сразу приглянулся руководству. В первый же день талантливому юноше удалось заработать 8000 $ для компании. В процессе работы он достиг довольно высокого уровня, ежедневно делая для своего работодателя 100.000 долларов. Уже через шесть лет Стивен Коэн управлял инвестиционным портфелем, размер которого составлял целых 75 миллионов долларов! Тогда под его руководством находилось шесть человек

Стивен Коэн – лучший работник!

Благодаря его сделкам, компании-работодателю удавалось покрывать убытки, которые приносили другие, менее удачливые трейдеры. Вряд ли вы удивитесь, если мы скажем, что в 1992 году Стивен решает покинуть стены родной компании и открыть хэдж-фонд. Размер инвестиций уже опытного трейдера составил 20 миллионов американских рублей и сегодня капитал этого фонда составляет 12 миллиардов долларов. И это учитывая тот факт, что тогда индустрия хэдж-фондов только начинала набирать обороты. Так называемый бычий рынок ещё только набирал популярность.

Как только Стивен Коэн начал работу, многие его потенциальные клиенты были удивлены тем фактом, что он просил слишком большую цену за свои услуги. В результате долгосрочных переговоров первый фонд Стивена набрал всего 13 миллионов инвестиций. Однако это не остановило Коэна и он начал упорно трудиться, расположившись в уютном маленьком офисе на Уолл Стрит.

За год глава фонда сумел увеличить размер общего капитала в два раза и заработать более 17 процентов годовых. В 1995 году активы детища Стивена, компании SAC возросли в цене (на 400%). Глава фонда принял решение переехать в новое здание и начал открывать филиалы. Для удобства работы, талантливый Стивен Коэн разработал специальную компьютерную программу, которая помогала отслеживать недооценённые или переоценённые акции на рынке.

Сегодня SAC насчитывает около 600 служащих, однако мистер Коэн до сих пор самостоятельно совершает сделки. На протяжении всего рабочего дня он не отходит от экрана монитора и в одиночку делает около 15% прибыли своей компании. Стоит заметить, что многие стремятся работать у Стивена по той причине, что они могут научиться у него основам прибыльного трейдинга. Для этого достаточно понаблюдать за экраном монитора – мистер Коэн направил на свой рабочий стол камеру и микрофон. Некоторые идут по пути наименьшего сопротивления и просто копируют его действия, зарабатывая приличные суммы денег.

Стивен Коэн – добро пожаловать в SAC

В торговом зале SAC царит атмосфера спокойствия. Здесь очень тихо, а без устали работающие кондиционеры регулярно снабжают помещение площадью в 2000 м2 прохладным воздухом. Такая атмосфера очень благоприятна для принятия правильных решений. Сам Стивен Коэн тихо восседает на «троне» с восемью мониторами, следя за показателями графиков. Здесь не звонят телефоны, и если аппарат принимает входящий звонок, то он начинает медленно мигать. Компьютеры расположены на втором этаже, чтобы кулеры своим шумом не мешали работать. Трейдеры затаились и ждут приказа от императора индустрии хэдж-фондов.

Это был особенный день – рынок начал стремительно падать, но Коэн не решился продавать акции, наблюдая, как убытки доходят до отметки в 150 миллионов долларов. А ведь эта цифра составляла полтора процента от активов, которые были отданы под управление его компании. Были времена, когда Стивен Коэн продавал крупные пакеты акций очень быстро и его слава затмила всех остальных владельцев хедж-фондов. После его появления на рынке даже такие крупные игроки как Джордж Сорос и Робертсон Младший ушли в тень. Однако профессионал краткосрочных сделок отмечает что, наступили новые времена. Это был закат умопомрачительного успеха SAC.

«Фондовый рынок претерпевает значительные изменения – больше нет низких процентных ставок и большого процента инфляции» - говорил Коэн. Совсем недавно Стивен отметил свой первый серьёзный юбилей. На собрании он высказал своё мнение насчёт настоящего положения дел на рынке. Может быть, он просто стареет, или сейчас действительно другое время, но вот что он недавно заявил: «Сегодня стало намного тяжелее найти новые идеи, которые уже не были использованы. Это отражается на размере прибыли. Новые времена – новые правила» - с грустью замечает владелец одного из самых крупных хэдж-фондов.

Если раньше Стивен Коэн ежедневно следил за состоянием графиков и принимал быстрые решения, то сегодня он предпочитает приобретать крупные пакеты акций и придерживать их подольше. Как считает глава SAC, обилие новых хэдж-фондов может стать причиной возникновения кризиса на рынке. Стивен очень часто высказывает опасения, что конкуренты будут копировать его действия и приобретать те же акции, что и его фонд. Всё станет намного хуже, если все начнут одновременно продавать одни и те же акции – это приведёт к неожиданному и весьма неприятному падению. Хотя в этом есть свои плюсы, так как новых хэдж-фондов станет намного меньше по причине банкротства.

Стивен Коэн – сколько у него денег?

На сегодняшний день размер общего капитала современных хэдж-фондов составляет 1,2 триллиона долларов, однако это не значит, что увеличился размер прибыли отдельных участников этого сегмента рынка. Наоборот, с ростом количества таких фондов, снизилось количество прибыли. В 2005 году уровень прибыли хэдж-фондов снизился до 9,3%, а это на два процента ниже, показателя последнего десятилетия. Здесь можно привести простое доказательство – около 850 фондов закрылось из-за низких показателей доходности.

Что касается стиля торговли Стивена Коэна, то его можно легко описать – он является полной противоположностью стилю Уоррена Баффета. Мистер Баффет, как мы все знаем, предпочитает инвестировать на долгие годы. Глава SAC уверен, что большую прибыль можно извлечь в результате неотрывного слежения за показателями котировок в течение рабочего дня. Если постоянно наблюдать за изменениями графиков, то со временем можно научиться предсказывать их движение. Многие годы Стивен Коэн покупал и продавал акции компаний, не зная даже того, чем они занимаются. Что касается Уоррена Баффета, то он абсолютно убеждён, что для успешной торговли нужно меньше обращать внимание на мнение других инвесторов.

Мистер Коэн является полной противоположностью Баффету. Он появляется на работе в чёрных джинсах и поношенном свитере и может несколько дней подряд (прерываясь на обед и на сон) сидеть возле компьютеров, наблюдая за показателями графиков. Иногда он совершает до 300 сделок в день, а его верная команда трейдеров обеспечивает своего босса ценными сведениями касательно ситуации на современном рынке. На сегодняшний день на долю фонда Стивена Коэна приходится 2% сделок на фондовом рынке. Учитывая количество желающих выгодно вложить свои деньги, это много.

Стивен Коэн – оправданно высокие расценки

Размер комиссии брокера составляет один цент за каждую акцию. Благодаря сумасшедшему обороту, общий размер выплат трейдерам составляет 400 миллионов долларов в год. Даже после того, как Стивен Коэн и его команда забирают непомерно высокую часть денег по итогам года в качестве оплаты за свой труд, инвесторы по-прежнему получают около 43 процентов прибыли. Что касается расценок, управляющие других фондов получают 20% от выручки, плюс аннуитет, который составляет 2 процента от активов. Глава SAC требует 50% прибыли и трёхпроцентный аннуитет. Приблизительный размер состояния Коэна равняется 3 миллиардам долларов, и он не опровергал эти данные.

Что касается личной жизни знаменитого инвестора, что в 1998 году Стивен приобрёл большой дом в городе Гринвич за 15 миллионов и живёт там вместе со своей женой. На территории особняка растёт огород, есть баскетбольная площадка, поле для гольфа и закрытый бассейн. Внутри дома расположен домашний кинотеатр на 20 персон. Сам Стивен Коэн никогда не мечтал о таком доме, но после решил, что нет ничего плохого в том, чтобы у детей было место для игры и развлечений. Также Стивен является коллекционером и уже успел накупить предметов искусства на 700 миллионов долларов. У него семеро прекрасных детей и папа старается посвящать им практически всё своё свободное время.

Расцветом компании SAC можно назвать 1998 год, когда главный конкурент компании Long-Term Capital management обанкротился, а цены на акции стали падать. С этого момент Стивен неотрывно работал, наблюдая за графиками, и в основном делал ставки на повышение посредством использования системы Globex. В итоге компания заработала около 50% процентов прибыли, в то время как конкуренты получили всего два процента годовых. Однако вскоре люди поняли, что SAC делает что-то уникальное, и начали разбираться, в чём дело. Отметим, что Стивен Коэн даже нанял к себе в офис психолога, который помогал людям преодолевать страх перед риском.

Стивен Коэн – звезда нового века

В 1999 и 2000 году компания SAC заработала 73% от годовой прибыли и в этот же год стали возникать предприниматели, которые скопировали бизнес-модель Коэна. Именно в этот момент Стивен понял, что огромным прибылям придёт конец.

Стивен Коэн был звездой своего времени, и именно он открыл эру краткосрочных инвестиций. Всё потихоньку начали забывать про Джорджа Сороса и Робертсона, который в 2000 году вернул все инвестиции фонда Tiger Management. «Людям не нравилось, что мы очень много торговали и мало инвестировали. В результате они просто стали копировать мои действия» - говорит мистер Коэн. Несмотря на высокую конкуренцию, ему удаётся зарабатывать больше чем, его соперники (примерно, в два раза больше).

Стоит ли копировать бизнес-модель Стивена Коэна или стоит вырабатывать свой собственный метод инвестирования? На этот вопрос вы должны ответить самостоятельно.

Стивен Коэн вырос в Грейт-Нек, штат Нью-Йорк, в семье производителя одежды и учительницы игры на фортепиано. Помимо учебы, в юности годы Коэн увлекался игрой в покер: “Благодаря покеру я научился принимать на себя риски”, – говорит он. В Университете Пенсильвании он изучал экономику и заинтересовался фондовым рынком.
C помощью друга он открыл , положив на него $1000, отложенных на оплату обучения. В ближайшем к общежитию брокерском офисе он следил за рынком и благодаря нескольким сделкам заработал достаточно, чтобы оплатить все счета. В 1978 г. Коэн устроился на работу в Gruntal, где в первый же день заработал для компании 8 000 $. В конечном счете Коэн делал приблизительно 100 000 $ в день для компании, к 1984 он управлял портфелем в $75 млн и группой из шести трейдеров. На его счету были сделки, которые помогали Gruntal покрывать убытки, понесенные из-за операций других трейдеров.
В 1992 г., покинув Gruntal, Коэн открыл , вложив туда $25 млн собственных средств (сегодня фирма управляет суммой более 12 миллиардов $). В то время индустрия хедж-фондов была еще относительно небольшой, а “бычий” 1990-х только-только разогревался. Многих смутила высокая оплата услуг, которую он потребовал от инвесторов, поэтому новый сумел привлечь лишь $13 млн у сторонних инвесторов. Десяток трейдеров и портфельных менеджеров, разместившихся в маленьком офисе на Уолл-стрит, сумели за год удвоить активы компании и заработать около 17,5% годовых. К 1995 г. активы SAC выросли вчетверо. Коэн перенес штаб-квартиру в Стэмфорд и начал открывать филиалы. Он разработал специальную компьютерную программу, позволявшую отслеживать недооцененные или переоцененные рынком акции.
Звездный час SAC настал в 1998 г., когда крупный хедж-фонд Long-Term Capital Management разорился, а котировки акций начали падать. С конца августа до середины октября Стивен Коэн постоянно работал в офисе, делая ставки на повышение через круглосуточную торговую систему Globex. По итогам 1998 г. SAC заработала 49,2%, в то время как в среднем хедж-фонды получили 2,6% годовых. “В конце года люди поняли, что с SAC происходит что-то особенное”, – говорит Джордж Фокс, вложившийся в SAC на 10 лет. В 1999 г. активы SAC возросли до $1 млрд. Коэн увеличил штат и расширил темы своих инвестиций, занявшись, в частности, валютами. Он нанял психолога Ари Киева, чтобы тот помогал трейдерам преодолевать страх перед рисками. “Многие, торгуя акциями, слишком переживают из-за возможного проигрыша”, – говорит Киев. Те, кто не мог справиться с этим чувством, быстро теряли работу.
В 1999 и 2000 гг. SAC заработала для инвесторов 68,1% и 73,4% соответственно. И тогда компания столкнулась с проблемой появления хедж-фондов, точно копирующих ее -модель. Другой проблемой стали подозрения в том, что один из лучших трейдеров в мире получает информацию раньше других и успевает совершить сделки впереди всего рынка. По мнению критиков, огромные обороты SAC привели к тому, что фонд оказался среди любимчиков на Уолл-стрит и поэтому первым получает необходимую информацию. Однажды менеджер швейцарского банка UBS во время визита в офис SAC заявил Коэну: “Мы знаем, что ты за тип”. По словам Коэна, он выставил его за дверь и не работал с UBS несколько месяцев.

В трейдинговом зале американской SAC Capital Advisors площадью почти 2000 кв. м очень тихо и прохладно. Стивен Коэн, сидящий в центре за столом с восьмью компьютерными мониторами, любит такую обстановку. Телефоны здесь мигают, а не звонят. Компьютеры размещены на другом этаже, чтобы не шумели их вентиляторы. Ряды трейдеров нервно наблюдают за Коэном, ожидая приказов короля индустрии хедж-фондов
Хотя в SAC сейчас работает более 600 человек, Стивен Коэн по-прежнему сам совершает сделки. С 8 утра и до вечера он не отрывается от своих мониторов, и на долю совершенных им операций приходится около 15% прибыли компании. Чтобы все трейдеры могли видеть, что он делает и что говорит, на Коэна всегда нацелены видеокамера и микрофон. Многие просто копируют его действия, а частые саркастические высказывания Коэна получили название “стивизмы”.
“Времена игры на быстрых операциях окончены”, – говорит Коэн. Около 7000 хедж-фондов конкурируют сейчас за инвестиционные идеи, а значит, возможности заработать заметно сократились. “Теперь очень тяжело найти идеи, которые кто-то уже не использовал, тяжело получить крупные прибыли и отличаться от других, – жалуется Коэн. – Наступили новые времена”. Меняется и обстановка на фондовом рынке: нет больше низких процентных ставок и низкой инфляции.
Стивен Коэн, которому недавно исполнилось 55, говорит, что его стратегия меняется – он стал покупать более крупные пакеты акций и держать их дольше. Толчея, созданная конкурирующими хедж-фондами, по его мнению, грозит рынку коллапсом. Коэн опасается, что конкуренты покупают те же акции, что и его фонд. Если одновременно все хедж-фонды начнут их продавать, на рынке начнется неожиданное и очень быстрое падение. “Будет по-настоящему сильное снижение рынка, которое приведет к исчезновению многих хедж-фондов”, – предсказывает один из лучших трейдеров в мире. “Хедж-фонды стали больше, объемы их позиций сильно выросли. А сможем ли мы выйти из акций, когда все вокруг начнут продавать?” – беспокоится Коэн.
В своей работе Стивен Коэн использует стиль инвестиций, абсолютно противоположный стилю Уоррена Баффетта, который покупает акции надолго. Коэн уверен, что, внимательно следя за изменениями котировок в течение дня, можно предсказать, как поведут себя акции в ближайшие часы и дни. Многие годы он покупал и продавал акции компаний, иногда не зная ни их финансовых показателей, ни даже сферы деятельности. Классические инвесторы вроде Баффетта уверены, что для настоящего инвестора абсолютно не важно то, что делают и думают другие трейдеры. Стивен Коэн – полная противоположность. В черных джинсах и поношенном свитере, часто с темными кругами под глазами, он целыми днями сидит в офисе перед мониторами и, наблюдая за рынком, совершает сделки – иногда по 300 в день. Трейдеры поставляют ему тонны информации о том, что происходит на рынке, и он способен всю ее поглотить.

В 1998 г. Стивен Коэн и его вторая жена Александра купили за $14,8 млн особняк в Гринвиче, штат Коннектикут. Здесь есть огород, где растут экологически чистые овощи, баскетбольная площадка, поле для гольфа, регулярный сад, закрытый бассейн, открытый каток, домашний кинотеатр на 20 мест. кинотеатра украшает карта звездного неба, каким оно было 16 лет назад в их свадебную ночь.
“Мне не нужен такой большой дом, – рассуждает Алекс. – Но знаете, а почему бы и нет? Что плохого в том, что у детей есть место для игр?”. В доме есть повар, экономка, личный секретарь семьи, няня, личный тренер Коэна и его водитель, который по совместительству работает телохранителем. Водитель также присматривает за четырьмя собаками.Около $600 млн Коэны потратили на предметы искусства. Перед входом в дом они разместили скульптуру Кейт Хэринг – три танцующие фигуры из алюминия. В библиотеке висит картина Джексона Поллока за $52 млн, в гостиной – работы Ван Гога и Гогена, купленные недавно за $100 млн, в фойе – Энди Уорхол и Рой Лихтенштейн.
В 2011 году журнал “Forbes” оценил его состояние в 8 миллиардов долларов, поставив его на 114-е место в списке богатейших людей мира, и на 35-е место в списке богатейших людей США. Кроме этого, он владеет 7% поисковика Baidu, и 5% фирмы-производителя компьютерной памяти OSZ Tehnology, а также от 4.7 до 5.9% аукционного дома Sotheby’s.
Коэн говорит, что его рабочий день начинается вечером в воскресенье, когда он по телефону обсуждает с менеджерами стратегию на предстоящую неделю. По утрам на черном Chevrolet Suburban он добирается из Гринвича в Стэмфорд, в штаб-квартиру SAC – современное здание из стали и бетона со стеклянным фасадом, обращенным к заливу Лонг-Айленд. Здесь также есть предметы искусства, например скульптура “Я сам” – голова человека, изваянная из куска замороженной крови художника Марка Квинна. Инопланетянин в японской школьной форме с портфелем, творение Такаши Мураками, расположился рядом со столом Коэна. “Мне нравятся веселые вещи, – объясняет он. – Мне нравится смотреть на реакцию посетителей. Искусство лучше всего отвлекает от цифр”.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

SAC Capital Advisors, который в настоящее время управляет активами в $12 млрд. На Стивена Коэна работают более 600 человек. Женат, имеет семерых детей, живет с семьей в огромном доме в Гринвиче, штат Коннектикут. Любит предметы искусства и считает себя простым парнем. Размер его состояния оценивается приблизительно в $8,8 млрд. (по состоянию на 2012 год – журнал Forbs). В 2006 году Wall Street Journal назвал Коэна «король хедж-фонда», в 2007 году в рейтинге самых влиятельных людей, составленным Time Magazine, Стивен занимал 94 место, в 2011 году журнал Bloomberg Markets включил его в 50 самых влиятельных людей.

Родился (11 июня 1956 года) и вырос Коэн в Грейт-Нек, штат Нью-Йорк в большой и шумной семье. Еще в юности начал проявлять интерес к покеру, считал, что это игра учит его «как идти на риск». Изучал экономику и получил в 1978 году степень экономиста в школе Уортон Университета Пенсильвании. Фондовым рынком Коэн заинтересовался еще будучи студентом – на деньги, предназначенные для оплаты учебы в университете, он открыл счет в брокерской компании. Вложения были удачными – и уже после нескольких сделок он не только вернул вложенные деньги, но и заработал сумму, достаточную для оплаты за весь период обучения в университете.

После окончания университета Коэн начал свою карьеру в качестве младшего трейдера в брокерской фирме Gruntal& Co, которая торговала на фондовом рынке. И сразу показал себя - в первый же день работы он принес компании прибыль $8 тыс., позднее его успехи были более значительными – ежедневно своей компании он приносил до $100 тыс. Уже через четыре года после начала работы, Коэн управлял группой трейдеров и торговал активами на сумму $75 млн.

Стивен Коэн продолжал работать в Gruntal&Co до 1992 года, затем решил создать собственную компанию – хедж-фонд SAC Capital Partners, куда вложил более $20 млн., заработанных в Gruntal&Co. Это было удачное время – хедж-фондов пока еще было не так много, и на фондовом рынке наблюдался «бычий тренд». Его фонд сумел привлечь всего $13 млн. инвестиций, так как Коэн установил весьма высокий процент за управления активами, что отпугнуло многих сторонних инвесторов. Его компания начала работу в небольшом офисе на Уолл-стрит и уже через год смогла заработать 17% годовых и удвоить свои активы, а через 3 года (в 1995 году) активы выросли в четыре раза. На данный момент под управлением фонда находятся $14 млрд. Компания Коэна переехала из офиса на Уолл-Стрит в Стэнфорд, и также началось развитие филиальной сети.

В 1998 году для Коэна и его фонда настал звездный час – по итогам года SAC заработала 49,2%, в то время как конкуренты заработали чуть больше 2%. А через год активы SAC достигли $1 млрд. тогда многие поняли, что с SAC происходит что-то особенное. Все это время Стивен Коэн постоянно работал в офисе, самостоятельно совершая сделки. Компания Коэна продолжала расширяться – он не только увеличил штат, но и пересмотрел портфель своих инвестиций, добавив туда торговлю валютой.

В последующие два года фонд Коэна заработал для инвесторов весьма неплохую прибыль - 68,1% в 1999 году и 73,4% в 2000 году. В это время активно развивается рынок хэдж-фондов - их появляется все больше, в том числе появляются компании копирующие стиль ведения дел у фонда Стивена. Одновременно появляются слухи, что Стивен владеет инсайдерской информацией, которая и позволяет ему совершать сделки, опережая рынок.

За последние годы активы его фондов значительно увеличились и достигли $1,2 трлн., но и прибыли в 50-60% стали редкостью. Если в последние десять лет доходность хеждевых фондов была более 10% годовых, то к 2005 году этот же показатель составлял чуть более 9%. Большая конкуренция на рынке среди фондов приводит к тому, что многие вынуждены закрываться из-за плохих показателей. Однако это не касается Стивена Коэна – его фонды продолжают работать, показывая неплохую доходность – 18 % в августе прошлого года. Также С.Коэн продолжает открывать новые фонды, с доходностью от 10 до 15%. На долю SAC ежедневно приходится около 2% сделок на фондовом рынке.

Его фонд SAC Capital (размер активов $14 млрд.) и сам Коэн был вовлечен в скандал с инсайдерской информацией и подвергся проверкам со стороны правоохранительных органов США. Федеральная прокуратура обвинила экс-менеджера SAC Мэтью Мартома в инсайдерской торговле. Стивену Коэну обвинения по данному делу предъявлены не были, и этот скандал не повлиял на деятельность SAC Capital – его показатели не ухудшились.

На С. Коэна работает большое количество трейдеров – однако он предпочитает совершать сделки самостоятельно, на долю его сделок приходится до 15% прибыли компании. Коэн сам разработал программу, с помощью которой отслеживает акции, недооцененные и переоцененные рынком. Он всегда идет в ногу со временем – меняются времена, изменяется стратегия, и если Стивен никогда раньше не держал торговые позиции в течение длительных периодов времени, в последе время он стал покупать большие пакеты акций и держать их дольше.

Стивен Коэн, известный как «король хэдж-фондов», стоит в одном ряду с такими великими людьми как Джулиан Робертсон-младший и Джордж Сорос.

Оценка статьи:

До сих пор нефть считается самой значимой драгоценностью, самым необходимым сырьем на планете. Естественно, что владельцы нефти – люди небедные, и зависит от них в мире очень многое. Кто же эти состоятельные, известные всему миру личности? Чарльз и Дэвид Кох Состояние братцев оценивается в 68 млрд...